价格走势:（10.18-10.24）

据生意社商品行情分析系统监测，截止10月24日，现货电解镍报123033元/吨，周期内微涨0.37%，但同比仍下跌3.05%。宏观因素与基本面疲软博弈，影响国内现货电解镍价格呈现窄幅震荡走势。

10月18日，中美经贸高层通话并同意尽快举行新一轮磋商，缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧，对镍价形成一定支撑。但LME持续增库压制，20日镍价格小幅降低。

10月21日发布的中国前三季度GDP同比增长5.2%，经济基本面向好，带动镍价出现单日回弹。

10月20日至23日召开的二十届四中全会提出“十五五”期间高质量发展与科技自立自强等目标，市场对后续内需刺激与产业政策抱有期待，推动24日镍价上行。

供应端：

成本支撑增强：印尼10月第二期镍矿参考价环比上涨40.33美元/干吨，反映全球镍矿供需偏紧，对镍价形成成本支撑。

库存小幅累积：LME镍库存增加324吨至250854吨，上期所库存减少232吨至26810吨。供应过剩格局仍存，持续压制镍价上行空间。

进口压力加大：2025年9月中国镍铁进口量同比大幅增长47.60%，主要来自印尼和巴西，加剧国内供应过剩预期。

需求端：

不锈钢需求疲软：不锈钢市场呈现“高排产、弱去库”的态势。10月24日，生意社不锈钢基准价为12975元/吨，周内下降了0.48%。对镍价支撑不足。

新能源领域虽为长期增长点，但短期内对镍需求的拉动有限。

后市展望：
当前镍市呈现“供应强、需求弱”的基本面格局。尽管成本上升与宏观政策预期对价格形成短期支撑，但高库存持续压制价格上行空间。预计在外部环境未出现重大变化的情况下，镍价短期内仍将维持弱势震荡走势。